魯政委等：如何理解央行的利率“舒適區”

　　 　　而隨著2007年3月開放普通用戶上傳視頻，魯政委區大量的二次創作視頻開始湧現。

高瓴的全產業投資在全生命周期裏創造價值，等何這個路可以走得很長遠，等何而不是不斷尋找下一個機會的投資，這樣才能把一家家企業做成中國好的企業，跟他們一起成長。他們都說要做輕資產模式、理解央率舒適做互聯網品牌，理解央率舒適因為VC喜歡這一套，我心想你做輕資產怎麽可能做過阿裏巴巴呢?馬雲是創業天才，更何況你比人家晚了10年，怎麽跟人家玩兒?隻有劉強東直白跟我說，他就是要做自營電商、做供應鏈，所以我們就投了。

我覺得「真正的護城河」是長期創造最大價值的，行的利而且是用最高效的方式和最低的成本來創造最大價值。如果一家企業亙古不變，魯政委區這種企業永遠不值得投資。你相信什麽事兒，等何我相信什麽事兒，如果大家能夠碰得上就在一起合作，碰不上就不合作。我有朋友問過亞馬遜創始人貝索斯最遺憾的是什麽，理解央率舒適他最遺憾的是亞馬遜成立的時候UPS已經很大了，他沒有機會重新整合供應鏈。如果能將激情和職業結合，行的利那肯定是最好的。

我們要賭最值得相信的事情，魯政委區就算全世界所有的消費者、魯政委區供應商都說京東傻，但我覺得還是要繼續加深京東的護城河，不要為了盈利過早改變公司的戰略和思路。怎麽創造這種價值，等何在不同的環境和不同的時代是不一樣的。 易車網上市後，理解央率舒適李斌本來打算買一輛10萬左右的豪車，換掉那輛二手奧迪，結果北京一限號，購車計劃又被擱置了。

京東和騰訊一聽，行的利掙著搶著往裏砸錢，行的利就在前幾天又砸進去6億美金，蔚來汽車的估值已經突破了200億!就是這輛蔚來汽車， 讓奶茶妹妹一臉驚訝，尖叫不止。李斌硬啊，魯政委區咬死不放棄汽車互聯網領域，跟幾個股東說，公司賬上就還剩600萬，拿錢走人吧，欠你們那400萬我一定給還上。然而最奇葩的是，等何他並非打打遊戲就算了，他還自學了BASIC通用指令代碼編程。李斌咬死不肯放棄汽車互聯網，理解央率舒適跟股東說，公司賬上還剩600萬，你們走人吧，欠的400萬我自己還。

易車成為唯一一個在海外上市的汽車互聯網公司的秘訣是什麽? 因為李斌實在是太低調了，他雖然沒有樂視賈躍亭的天馬行空，也沒有馬雲那樣長袖善舞，但當機會來臨時，他總能緊緊地把握住並將資源加整合，往往是這種人，才會悄無聲息的幹成一件大事：今天的易車並不是以單獨的個體存在，它旗下有易車網、淘車網、易動應用、汽車產經網、易湃、新意互動多種業務模式，這種資源整合的優勢能讓易車全方位和立體化的抓住用戶的實際需求，然後狠戳之。易車網就在這個背景下誕生了。

今天創哥要寫的這個創始人簡直了，上市公司的老大，身價上億，卻整天開著一輛二手奧迪混跡於市井之中，40多歲的人了，還在租房子住。 然而沒想到的是，易車網剛創立，李斌就遭遇了互聯網泡沫破滅的窘境，公司虧損十分嚴重，幾個大股東一看，此時不跑更待何時?於是要挾李斌，你要麽換個方向，咱們大家好好開始，要麽我們撤資，這爛攤子你收拾吧。獨自一人扛起了400多萬的債，霸氣帶領易車赴美上市在北大讀書期間，李斌的人生簡直就像充了錢的人民幣玩家一樣，別人讀大學拿個雙學位就挺牛逼的了，但李斌更牛逼，他直接拿了個三學位，邊讀本專業，邊輔修了法律跟計算機，不僅如此，他還打了50多份工。 臨近高考，別人都在頭懸梁針刺骨，恨不得一分鍾掰成兩個使，而李斌卻儼然活成了一個問題少年，成績更是差的一塌糊塗，老師很無奈，歎氣說這娃算是完了，還是回家放牛吧，甭高考了。

這個40多歲還在租房子的大哥就是易車CEO和蔚來汽車的董事長李斌 李斌這人，創哥給他起了三個“史上最”史上最屌放牛娃，才6歲就能一人放幾百頭牛史上最奇葩網癮患者，打遊戲還不忘自學編程史上最氣死人學霸，天天混跡遊戲廳卻考上了北大大學畢業好不容易開了家公司結果沒多久公司就瀕臨倒閉大股東一瞅嘩啦啦全撤資了他卻一人扛起了400多萬債務最苦逼的時候連飯都吃不起 然而李斌是個硬漢，硬到不行因為他硬是把公司做到了上市還投出3家獨角獸公司僅摩拜單車就讓他獲得了上百倍的回報他說要幹中國版的特斯拉劉強東和馬化騰就搶著投錢 如今，易車是中國第一家海外上市的汽車互聯網公司，3000多名員工對李老大那是一呼百應，業務蔓延到340個多個城市，估值突破200億!如今的李斌硬了，但他依舊保持著足夠多的低調，因為所有人都隻是看到他的輝煌，卻忽略了他每個輾轉反側、夜不能寐的晚上是怎麽度過的。 瞧瞧李斌妻子這小眼神，滿是寵溺與愛慕高考前整天混跡遊戲廳，但人家依然考上了北大李斌說，他最初的商業啟蒙，源於從6歲開始放的那幾百頭牛。也許知道這一切的，就隻有不離不棄的妻子和那輛破二手奧迪，當然了，還有創哥。 到了中學階段，李斌就不再放牛了，他覺得那不符合自己的氣質，於是每天去遊戲廳宣泄青春。

 股東溜了，雖然易車網姓了李，但賬上還欠著400萬呢，公司半年沒發工資!李斌這個愁啊，北京的後半夜特別美，他一盯就能盯一宿，覺睡不著，飯吃不下，當然了，也沒飯吃，因為最慘的時候，每天兜裏隻夠揣十塊錢。 從1996年大學畢業後開始，李斌就開始不停地折騰，當推銷員，當程序猿，合夥開公司，反正就是生命不息折騰不止唄。

再後來，李斌依舊開著自己的二手奧迪，這會他想買車也買不起了，因為他把所有的資金都投入進了蔚來汽車，說要打造中國版特斯拉。這可苦了李斌，從6歲開始，他就不得不尋找肥沃的草場，看著牛吃個飽，再一頭不落的趕回來，等上完小學，被他放過的牛，少說也有幾百上千頭。

95年那會，手機可是奢侈品啊，李斌說買就買，眼都不帶眨一下的，而且一個人就把四年的學費全掙完了，那剩下的錢幹嘛好呢?對了，創業吧。然而，就在所有人都對他超級失望的時候，神轉折來了!在最後幾個月裏，李斌突然終於醒悟了過來，開始臨陣磨槍，沒想到竟然一下子考進了北大!還是以全縣第一的成績!這特麽不就是傳說中的開掛嗎?但創哥建議正在高考的同學們不要學習李斌，畢竟，你6歲的時候還在玩泥巴，人家已經能獨自放幾百頭牛了。所以逃課，編程，打遊戲成了李斌的三大愛好，就是不學習。格局在，事業就在，從山區的放牛娃到北大創業者，從易車起起落落的15年到蔚來汽車的風馳電掣，創哥相信在李斌的成長曆程中，他付出過巨大的代價，如果沒有一種內在思想上的執著乃至執拗，不會成就今日的李斌。別問為啥，沒有為啥，就因為，沒!錢!這麽牛逼的人會沒錢?他是逗比嗎?是的，他真沒錢，或者說，曾經有過，但現在全都投了，去幹了一件有可能血本無歸，但還是要有人毅然決然站出來必須去幹的事——花200億打造中國版特斯拉。摘要：易車網剛創立，就遭遇了互聯網泡沫，虧損十分嚴重。

所以在年少的李斌心裏，做生意就是：低買高賣，用最少的錢賺最多的錢。直到2000年李斌才突然發現，汽車是個好東西，而且隨著科技的發展，未來汽車一定會越來越多，那與汽車相關的產業鏈也一定會越來越完善，為什麽不先搞一搞汽車呢，隨後他一調查，發現汽車領域果然是一片藍汪汪的大海啊，湛藍湛藍的。

 創哥先帶大家看一下蔚來汽車最近的融資狀況：2015-06-17，A輪，1.14億人民幣2015-09-17，B輪，5億美元2016-06-30，8.9億美元2017-03-16，6億美元有媒體質疑蔚來汽車的前景，嘲笑李斌不要步子跨太大了，以免扯著蛋，先把特斯拉幹掉再說，但李斌卻說，我們不想對標特斯拉，因為特斯拉隻是上一代的公司。幾個大股東說，你要麽換方向，要麽我們撤資，爛攤子你收拾吧。

因為李斌小時候跟隨外公外婆生活在安徽的大別山區，而外公呢，則是當地超級有名的牛販子，最擅長的就是將牛低價買進，回家養肥了再轉手高價賣出去現在正排隊擬IPO企業的有些年淨利才不過1000多萬，上個毛線市呀?首先聲明一句，下麵這些數據，若是把你嚇暈在廁所，富姐概不負責。

但在實踐中，這個平均費用卻存在一定的誤差。這就意味著，將近一半企業的發行費率仍高於平均水準。118家成功上市的企業中，發行費率超過平均水平(12%)的企業有52家，募資金額在2-3億元這一區間的企業居多。不可否認，主板的魅力並不是金錢可以比擬的，這點大家都很清楚，隻要能成功上市，這錢就花得值。

1、承銷及保薦費用最高，總計41億元，占比發行總費用73%，平均承銷及保薦費3442萬元;2、審計及驗資費總計為5.36億元，占比發行總費用10%，平均費用為455萬元;3、信息披露費用總計為3.32億元、占比發行總費用6%，平均費用為282萬元;4、律師費用3.05億元，占比發行總費用6%，平均費用為259萬元就目前而言，IPO總費用估計需要4500萬左右，發行費率約12%。當然，這隻是按市場現狀進行估算，不排除募資金額變化等因素影響。

以兩家成功登陸主板的新三板公司為例：拓斯達、三星新材拓斯達募集金額總計3.4億元，其發行總費用3872萬元，其中保薦和承銷費、審計及驗資費、信息披露費用、律師費用分別為2846.77萬元、488萬元、325萬元、163萬元。對於大體量公司來說，發行費用較高還是可以接受的，但對於小規模企業來說那就不是這麽一回事了。

從以往的經曆來看，這趟“車費”可不便宜。此前在未上市前沒有繳齊的稅費，在上市的過程中需要一並補交齊全。

不是富姐開玩笑，目前正排隊擬IPO企業的有些年淨利才不過1000多萬，沒排隊的就不說了。你看，現在發行費用動不動就上千萬，就拿至純科技來說，募資金額近9000萬元，這在118家成功上市的企業中募資算最少，但其發行費用就高達1852萬元，發行費率為21%，遠高於平均水平。發行費用這麽高，錢到底花在哪了?從發行費用組合結構來看，包括承銷及保薦費、審計及驗資費、信息披露費用、律師費用等。將近三分之一的錢拿來當服務費，看著是挺貴的。

還有個很有意思的案例：皖天然氣募資6.61億元，發行費用為2726萬元;集友股份募資2.28億元，發行費用為2712萬元。發行費率為19.55%，遠高於平均水平(12%)的7.55%。

今天算的這一筆賬隻是服務費用，並不包含企業為IPO整改所付出的費用。皖天然氣比集友股份多募資了約4個億，發行費用與集友股份相比，僅多出14萬元。

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